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  • 19,98 %
    Participation en capital 30/09/2018
  • 302 EUR M
    Valeur de la participation 30/09/2018
  • 19,98 %
    Participation en droits de vote 30/09/2018
  • 1
    Nombre de représentants dans les organes statutaires 30/09/2018
Année de l'investissement 2015 Historique de l'investissement

Ontex est un groupe en croissance spécialisé dans les produits d’hygiène pour nourrissons, femmes et adultes. Les produits d’Ontex sont distribués dans plus de 110 pays sous des marques propres et de distributeurs. Les canaux de vente principaux sont le commerce de détail, les établissements médicaux et les pharmacies.

Performance en 2017

Le chiffre d’affaires total d’Ontex pour 2017 s’élève à EUR 2,36 milliards, en hausse de 18,2 % sur base publiée et de 5,5 % à périmètre constant, surperformant un marché de l’hygiène personnelle globalement stable. En 2017, Ontex a enregistré une croissance de son chiffre d’affaires dans les trois catégories (produits d’hygiène pour bébés, pour adultes et d’hygiène féminine). Cette croissance a démontré la forte demande des consommateurs pour les produits d’Ontex, résultant en des gains de parts de marché dans la plupart des divisions.

Concernant le chiffre d’affaires de l’exercice 2017, la plupart des zones géographiques ont généré des revenus en croissance à périmètre constant. Grâce à la croissance à deux chiffres à périmètre constant et à l’acquisition au Brésil, les ventes enregistrées pour les Amériques ont atteint 27 % du chiffre d’affaires du groupe, tandis que la part des ventes en Europe de l’Ouest est, pour la première fois, inférieure à 50 %, malgré la solide croissance des ventes dans la région.

L’EBITDA ajusté de EUR 266,4 millions (marge de 11,3 %) a augmenté de 7,1 % par rapport à l’année précédente, en dépit des effets de change négatifs de EUR 7,8 millions.

Les marges d’EBITDA ajustées du groupe hors Brésil se sont avérées solides à 12,0 % contre 12,5 % en 2016. Il s’agit d’une performance solide, avec les programmes d’économies et d’efficience d’Ontex compensant largement les tensions externes et certaines contraintes de capacité limitant la rentabilité d’Ontex à court terme.

La performance globale de l’activité brésilienne acquise en mars 2017 est très inférieure aux attentes d’Ontex. Des conditions de marché complexes ont créé un contexte difficile.

Des mesures importantes ont déjà été prises pour résoudre les problèmes au Brésil, y compris certains changements des mécanismes de rémunération commerciale, ainsi que des processus et des contrôles renforcés. Ontex étudie les moyens par lesquels l’entreprise peut améliorer durablement sa performance tant au niveau du chiffre d’affaires que du résultat net.

Le refinancement de la dette au second semestre 2017 s’est traduit par une extension significative des maturités à 2022 et 2024, et un coût moyen de la dette moins élevé avec un risque de taux largement couvert, en ligne avec la politique de couverture du groupe. Les économies annuelles estimées avant impôt devraient s’élever à environ EUR 10 millions.

Le Conseil d’Administration propose de verser un dividende brut de EUR 0,60 par action, soit une augmentation de EUR 0,05 par action, sous réserve de l’approbation des actionnaires lors de la prochaine Assemblée Générale annuelle.

Thèse d’investissement

La croissance de l’industrie est supportée par (i) la résilience de l’activité (biens de première nécessité), (ii) le vieillissement de la population dans les pays matures et (iii) la croissance de la population et du taux d’adoption des produits hygiéniques dans les pays émergents.

Ontex devrait être capable de continuer à surperformer le marché grâce (i) aux gains de parts de marché des produits de marques distributeurs, (ii) à la premiumisation de ses marques et (iii) à sa plus forte exposition aux pays émergents et aux produits d’incontinence pour adultes.

Gouvernance

Comité d’Audit et Risque (1/3) Comité de Rémunérations et Nominations (1/4*) Conseil d'Administration (1/7*)
Membre Membre Membre
* Nombre de représentants de GBL dans les organes statutaires par rapport au nombre total de membres. Les informations de Gouvernance sont arrêtées en date du 31/12/2017, sauf en cas de communication publique plus récente.