Notre objectif stratégique

Créer de la valeur sur le long terme au travers d’une croissance continue et durable de notre valeur intrinsèque et de notre distribution dividendaire

Notre objectif est de continuer à générer, sur le long terme, une performance supérieure à notre indice de référence, le Stoxx Europe 50, en terme de rendement total pour les actionnaires (“Total Shareholder Return” ou “TSR”), au travers de l’appréciation de notre actif net réévalué et d’un rendement dividendaire attractif.

Sur la période 2012-2019 consécutive au lancement de la stratégie de rééquilibrage du portefeuille, GBL a surperformé son indice de référence de 326 points de base en terme de Total Shareholder Return annualisé.

Le TSR de 12,0 % doit être analysé sur une base ajustée du risque, en prenant en compte la qualité élevée et la solidité du profil de crédit des actifs composant le portefeuille de GBL.

TSR annualisé au 31 décembre 2019

(avec dividendes réinvestis)

TSR annualisé au 31 décembre 2019

Générer une croissance continue et durable de notre valeur intrinsèque à long terme

La croissance de la valeur intrinsèque est menée par GBL au travers d’une gestion efficace de son portefeuille, créatrice de valeur dans la durée.

Depuis l’amorçage de la stratégie de rééquilibrage en 2012, l’actif net réévalué de GBL a augmenté de 7,3 % par an, ce qui a contribué au Total Shareholder Return de 12,0 % sur la même période.

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Actif net réévalué

(en € milliards)

Actif net réévalué

Maintenir une croissance continue du dividende et un rendement dividendaire attractif sur le long terme

La politique dividendaire de GBL est de distribuer un dividende stable ou en croissance dans le temps.

Au cours des 15 dernières années, GBL a :

  • presque doublé son dividende brut par action, correspondant à une croissance annualisée de 4,6 % durant cette période ; et
  • distribué EUR 5,9 milliards à ses actionnaires.

Les réserves distribuables s’élèvent à EUR 10,9 milliards(1) à fin 2019. 

(1) Avant distribution dividendaire au titre de l’exercice 2019 restant soumise à l’approbation de l’Assemblée Générale Ordinaire du 28 avril 2020

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Dividende par action

Dividende par action

Au cours des 15 dernières années
4,6%
graph 1
/ année
Dividende brut par action
5,9 md €
Distribué aux actionnaires
+7,3%
graph2
/ année
Actif net réévalué
12%
graph3
Rendement total pour les actionnaires
 

Stratégie de gestion de portefeuille

La rotation d’actifs de GBL est basée sur une évaluation continue du potentiel de rendement à long terme des investissements existants en portefeuille, en comparaison avec de nouvelles alternatives d’investissement.

Un modèle économique équilibré

La distribution dividendaire de GBL provient principalement des dividendes nets perçus de ses sociétés en portefeuille et de Sienna Capital, après déduction de sa structure de coûts.

Le ratio de distribution dividendaire de GBL (ou ratio de payout) est calculé sur la base des cash earnings. Le calcul du ratio de payout ne prend donc pas en compte les flux de trésorerie provenant des cessions d’actifs (incluant les plus-values).

Suite (i) au désengagement des actifs à haut rendement des secteurs de l’énergie et des services publics et (ii) au flux exceptionnel pour un montant de EUR 127 millions (cf. détails en pages 95 et 96 du Rapport Annuel 2019), la distribution dividendaire de GBL était inférieure à ses cash earnings, pour l’exercice 2019, résultant en un solde dividendaire positif.

GBL dispose d’un solide profil de liquidité, lui assurant les ressources nécessaires à la mise en œuvre de sa stratégie d’investissement tout au long du cycle économique.