Notre objectif stratégique

Création de valeur au travers d’une croissance continue et durable de notre valeur intrinsèque ainsi que de notre distribution dividendaire

L’objectif de GBL est de continuer à générer, sur le long terme, une performance supérieure à son indice de référence en terme de rendement total pour les actionnaires (Total Shareholder Return), au travers de l’appréciation de son cours de bourse et de la croissance continue de son dividende, tout au long du cycle.

Cet objectif englobe la nécessité pour GBL de maintenir un équilibre approprié entre un rendement dividendaire attractif et une croissance à long terme de sa valeur intrinsèque.

TSR annualisé au 31 décembre 2018

(avec dividendes réinvestis)

TSR annualisé au 31 décembre 2018

Générer une croissance continue et durable de notre valeur intrinsèque à long terme

La croissance de la valeur intrinsèque est poursuivie par GBL au travers d’une rotation efficiente du portefeuille et d’une participation sur le long terme aux Conseils d’Administration de ses sociétés en portefeuille en tant qu’investisseur actif et responsable.

Au cours des 15 dernières années, l’actif net réévalué de GBL a augmenté de 6,8 % par an, ce qui a fortement contribué au TSR de 9,6 % généré au cours de cette période.

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Actif net réévalué

(en € milliards)

Actif net réévalué

Maintenir la croissance continue des dividendes à long terme

La politique de distribution dividendaire de GBL vise à assurer à ses actionnaires des dividendes stables ou en croissance dans le temps, ainsi qu’un rendement dividendaire attractif.

Au cours des 15 dernières années, GBL a :

  •  plus que doublé son dividende brut par action, ce qui correspond à une croissance annualisée de 4,9 % sur cette période ; et
  • distribué EUR 5,6 milliards à ses actionnaires.

Sur la base du dividende proposé pour l’exercice 2018, GBL génère un rendement dividendaire de 4,0 %. Les réserves distribuables s’élèvent à EUR 8,9 milliards (1) à fin 2018. 

(1) Avant distribution du dividende au titre de l’exercice 2018, soumis à l’approbation de l’Assemblée Générale Ordinaire du 23 avril 2019

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Dividende par action

Dividende par action

Au cours des 15 dernières années
4,9%
graph 1
/ année
Dividende brut par action
5,6 md €
Distribué aux actionnaires
+5,2%
graph2
/ année
Actif net réévalué
7,3%
graph3
Rendement total pour les actionnaires
 

Stratégie et orientations en matière de rotation d’actifs

Poursuite de la rotation de notre portefeuille, avec un mandat flexible

La rotation des actifs de GBL est basée sur une évaluation continue du potentiel de rendement à long terme des investissements existants dans notre portefeuille, en comparaison avec de nouvelles alternatives d’investissement.

Un modèle économique équilibré

La distribution dividendaire de GBL provient principalement des dividendes nets perçus de ses participations en portefeuille, après déduction de sa structure de coûts.

Le ratio de distribution dividendaire de GBL (ou ratio de payout) est calculé en fonction des cash earnings. Le calcul du ratio de payout ne prend donc pas en compte les plus-values de cession d’actifs dans le but d’éviter la volatilité dudit ratio.

Suite au désengagement partiel des actifs à haut rendement dans le secteur de l’énergie et des services publics, la distribution dividendaire de GBL a excédé, en 2017, ses cash earnings. Ce solde dividendaire négatif reste toutefois limité et est considéré comme temporaire dans la mesure où le réinvestissement des produits de ces cessions d’actifs est en cours. Sur cette base et compte tenu du profil de liquidité important de GBL ainsi que de ses réserves distribuables, ceci ne remet pas en question l’objectif de croissance du dividende de GBL à long terme.

GBL dispose d’un solide profil de liquidité, lui assurant les ressources nécessaires à la mise en oeuvre de sa stratégie d’investissement tout au long du cycle économique.